重磅!美联储十年来首次降息,美股却崩了

本文综合自新华社、央行官网、中国证券报、21世纪经济报道等,文中观点不构成投资建议。

据新华社报道,美联储宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至2%-2.25%,是2008年12月以来首次降息。

其决策声明称,从2019年8月1日起将停止缩减国债持有;美联储将继续缩减所持的机构债和机构抵押贷款证券(MBS),其中每个日历月最高200亿美元的相关到期证券本金重新投资于美国国债,大体符合存量国债持有的久期组合,超过200亿美元的本金将继续用于投资机构类MBS。

美联储曾在今年3月的FOMC政策会议后宣布,票委们一致同意从5月起,将每月美国国债最高减持规模从300亿美元砍半至150亿美元,到9月末停止缩减国债持有。

声明称,降息决定是由于全球发展对美国经济前景的影响,以及美国国内疲软的通胀压力。6月时美联储曾称经济前景的不确定性有所增长,本月最新声明称这种不确定性“犹存”。

公开资料显示,上一次美联储降息发生在2008年12月16日的金融危机高峰时刻。当时将美国基准利率从1%降至0%-0.25%的历史新低区间。这一超低利率一直保持到2015年12月才正式开启加息周期,在过去三年来共加息了9次,其中4次发生在鲍威尔履新美联储主席后的2018年。

美联储主席鲍威尔讲话表示,美联储7月份降息并不意味着开启了一轮宽松周期,但我也没说FOMC只会降息一次。此次降息并非美联储长期性、一系列降息行动的开端,但联储可以再度降息。

芝加哥商业交易所(CME)的“美联储观察工具”显示,目前美国联邦基金利率期货交易市场预计,到今年12月,今年内美联储再度降息至少25个基点(含50个基点及更多)的几率为91.5%,一天前几率为87.1%,其中降息25个基点的几率增长0.8个百分点,降50个基点的几率增加5.3个百分点,降息50个基点以上的几率下降1.7个百分点。

美联储称,在“深思熟虑”联邦基金利率目标范围的未来路径时,将继续关注新信息对经济前景的影响,并将采取合适的行动来维护本轮扩张和实现美联储双重目标。

分析称,美联储重申“将采取合适行动”,并援引通胀低迷的经济数据,都代表为下一次降息打开了大门。

在本次会议前最新公布的经济数据显示,美联储最关心的通胀指标——美国核心PCE物价指数6月表现低于市场预期,同比增长1.6%,与前值持平。同时,上周五公布的美国二季度PCE物价指数同样不及预期,其年化初值环比增长1.8%,均低于美联储的官方通胀目标2%。

申万宏源预计,本轮降息周期共降息75bp,年内另外一次将会在年底的12月会议上,第三次降息预计在2020年1月或3月,各降息25bp。

国泰君安分析则表示,根据历史规律,美联储一旦开始降息,一般都不会只降一次,且考虑到当前市场强烈的预期,而美联储又重视预期管理,因此认为美联储本年仍将再降息一次。

美联储宣布降息后,美国三大指数短线跳水,道指下跌60点,标普500指数下跌0.23%,纳指跌0.11%。

美国WTI原油短线下跌,报58.23美元/桶,日内涨幅收窄至0.26%。美元指数短线飙升约20点,现货黄金短线跳水12美元,逼近1418美元/盎司,随后小幅反弹。美债收益率下行后反弹。

盘中,道指跌479点,标普500指数跌1.5%,为5月以来最大日内跌幅,纳指跌约2%,随后集体收窄跌幅。

10年期美债收益率再度跳水,下跌4.18个基点,报2.0161%。30年期美债收益率触及日低,日内下跌5.92个基点,报2.5213%。

此外,通过比较全球主要股指在上一次美联储降息当月、降息周期内的表现,全球主要股指对美联储的降息反应大同小异,均表现为先短期上扬,随后持续下挫。

具体来看,2007年9月美股开启降息周期时,受降息利好刺激,标普500指数当月上涨3.58%,10月续涨1.48%,然后调头持续下行,直至该次降息周期结束后的2009年3月,标普500指数跌至666.79点的阶段低位。

与美股类似,德国DAX指数在美国上一次降息周期内出现持续回调,且回调态势持续到了降息结束后的两个月。

值得注意的是,日经225指数在美联储开启降息周期前就已经开始回调,首次降息当月出现小幅反弹,不过该指数在2018年3月便结束跌势。

巴西央行在巴西利亚宣布将基准利率从6.50%下调50个基点至6.00%,市场预期为降息25个基点。

在美联储宣布降息后的三个半小时内,巴西央行已是第四家降息的央行,稍前阿联酋、沙特和巴林央行纷纷跟随美联储步伐,下调基准利率。

此前,在市场预期美联储7月底降息几乎已成定局的情况下,其它央行早已纷纷抢先行动,以防受到冲击。

上午,韩国央行意外宣布将基准利率下调25个基点至1.5%,这是韩国央行自2016年9月以来首次降息。

下午,印尼央行公布了2017年9月以来首次降息,将七天逆回购利率下调25个基点到5.75%。

据不完全统计,今年开年至今,全球范围内已经有约20家央行采取了降息举措。仅5月以来,就已有马来西亚、新西兰、菲律宾、澳大利亚、印度等国央行通过降息来保持货币政策宽松。

目前,欧洲央行也已经暗示将采取降息或重启QE量宽买债等宽松政策,希望提振区内经济。

全球掀起降息浪潮,国内外市场最为关注的问题就是中国央行的行动,是随着全球其他经济体进入降息周期,还是保持定力按兵不动?

2019年7月12日,央行新闻发布会上,央行货币政策司司长孙国峰对此回应称,中国的两类利率,从去年开始我们一直在降低。

一类是整体的市场利率,DR007在6月末是2.56%,同比是下降了45个基点;十年期国债的收益率,2019年6月末是3.23%,同比是下降了25个基点。

还有一类是贷款利率,5月份企业贷款利率是5.34%,这是一个平均水平,同比下降了17个基点。

下一阶段,人民银行将继续实施稳健的货币政策,密切监测国内外经济金融形势的变化,在统筹平衡好内外均衡的前提下,要坚持以我为主的原则,重点要根据中国的经济增长、价格形势变化及时进行预调微调,综合利用多种货币政策组合工具,保持流动性合理充裕和市场利率水平合理稳定,同时推动深化利率市场化改革等措施,疏通货币政策向贷款利率的传导,促进降低企业融资实际利率。

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