低估值蓝筹归来 推荐6股

低估值蓝筹归来 推荐6股

由于医保控费及GSK事件后反商业贿赂整体性影响,行业销售收入及利润的增速延续双回落的趋势,短期市场需要时间消化政策上的不确定性,低估值蓝筹归来 推荐6股,估值和成长的新平衡将贯穿2015年全年医药招商股的投资,即小盘成长股估值的去泡沫化及大盘蓝筹低估值的再次回归,改变过去市场估值结构不合理一冷一热的失衡状态。

OTC基药冲刺:“压高就低”和“托低就高”的需求释放

后医改时代下,医疗保障体系面临缩小城乡差距、逐步统筹衔接不同层次需求的重任,在“压高就低”和“托低就高”的综合平衡中,国内高端专科药、医疗器械的进口替代以及基本药物的保障扩围无疑是最佳的选择,我们推荐现代制药、凯利泰、以岭药业和中新药业,以药养医格局逐步改变也反过来给民营资本在医疗领域的掘金带来更多的市场机会, 我们推荐复星医药。

中药饮片、中成药利润持续回落明显,化学制剂利润平稳增长

各子行业除化学制剂行业收入及利润增速较为平稳之外都出现了增速回落,中药饮片和中成药子行业收入及利润增速回落幅度较大,医疗器械利润增速也出现了回调;而生物制品及原料药行业利润增速分别呈现上下半年前低后高和前高后低态势。未来各子行业在增速上超越市场预期的概率不大,估值上升路径借助行业政策及业务模式新趋势仍有提升空间,未来行业配置判断上,按优先顺序:医药商业>化学制药>医疗服务≥生物制品>中药>医疗器械

医疗服务:重新认识真成长

优秀的专科连锁、轻资产扩张(托管)等方式相对自建医院来说更容易复制、业绩爆发性更强,其高估值有其合理性。而依托原有传统产业稳定现金流转型医疗服务领域的标的,投资安全边际更高,我们建议关注爱尔眼科和开元投资

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